【主要觀點】

　　在市場需求逐步轉向貿易商和糧庫之際，三季度以后東北玉米采購成本將呈底部抬升態(tài)勢，同時輻射全國大部分地區(qū)。盡管7~8月份國內玉米市場繼續(xù)面臨進口玉米到貨以及國儲拍賣的沖擊，但市場震蕩向上趨勢不變，尤其是優(yōu)質玉米的稀缺性將進一步體現，一些用糧企業(yè)仍將在適當的時機進行補庫。

　　6月下旬以來，在經歷短暫小幅回落之后，東北、華北產區(qū)玉米價格漲勢再現，優(yōu)質糧源強勢更為明顯，進而推升南方部分銷區(qū)價格小幅上揚。與此同時，在南北港口玉米庫存經歷起伏之際，國內玉米產區(qū)供應主體悄然開始轉變，尤其是東北地區(qū)。據了解，隨著目前當地農戶存糧比例日益下降，市場采購成本呈現小幅增加趨勢，局部地區(qū)貿易商惜售心態(tài)也再度顯現，尤其是一些用糧企業(yè)庫存仍存在缺口。

　　市場供應主體悄然開始轉換

　　6月份以來，隨著東北產區(qū)農戶余糧水平繼續(xù)下降，當地部分飼料企業(yè)開始轉向貿易商和糧庫采購。

　　以吉林長春地區(qū)為例，目前當地從農民手中收購的自然干糧進飼料廠價格維持在2300元/噸左右，但從貿易商處采購的烘干糧進廠價格已經達到2330~2340元/噸，平均采購成本較前期高出10~20元/噸。

　　筆者認為，由于目前黑龍江大部分地區(qū)農戶余糧水平不足一成，吉林農戶余糧不足兩成，從農民手中收購玉米難度日益增加，后期東北地區(qū)玉米采購將逐步轉向存糧成本更高的貿易商和糧庫，進而推動東北地區(qū)糧價穩(wěn)中上行。

　　東北產區(qū)局部玉米品質下降

　　6月中旬，受東北冷渦影響，黑龍江、內蒙古等東北局部地區(qū)出現較強降雨，局部遭遇冰雹等強對流天氣，加之東北多數地區(qū)出現多陣性降雨，除導致部分產區(qū)出現苗期病害外，當地農戶玉米存糧品質有所下降。據哈爾濱地區(qū)貿易商反映，受降雨影響，當地農戶手中有限的余糧品質相應下降，霉變率上升1%，達到2%~3%，致使當地優(yōu)質糧源收購難度加大，價格繼續(xù)小幅上漲，二等玉米進飼料廠價2320~2330元/噸，同比上漲20元/噸，飼企庫存維持正常水平，烘干塔可供糧源不多。

　　華北優(yōu)質玉米價值再次凸顯

　　受去年下半年以來小麥比價優(yōu)勢突出的影響，目前華北產區(qū)多數飼料企業(yè)玉米用量維持偏低水平，尤其是山東等地的禽料生產企業(yè)。

　　不過，由于今年華北不少產區(qū)玉米品質較差，相當一部分優(yōu)質玉米來自東北產區(qū)，因此隨著東北農戶余糧水平下降，優(yōu)質玉米價值凸顯。因汽運費提高，濰坊地區(qū)東北優(yōu)質玉米價格由前期最低位2440元/噸大幅回升至2500元/噸，累計漲幅60元/噸。

　　北方港口優(yōu)質玉米比例偏低

　　在經歷端午節(jié)前后的起伏之后，目前北方港口玉米庫存繼續(xù)處于歷史偏高240萬噸的水平。然而，當地優(yōu)質玉米比例卻明顯偏低，據業(yè)內人士估算，其中乳豬料玉米數量不足港口庫存的1/20。目前，大連港口優(yōu)質玉米平艙價可達2440~2450元/噸，而黑龍江三等玉米平艙價僅2400元/噸;南方港口優(yōu)質玉米比例也不足港口總體庫存的1/3。不過，值得注意的是，由于今年美國玉米質量較好，部分來自美西的玉米質量完全符合乳豬料要求，因此后期進口玉米到貨對國內局部市場需求的影響依舊。

　　深加工企業(yè)收購已漸入尾聲

　　與農民供應量萎縮相對應，目前東北地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購也漸入尾聲。繼5月下旬長春大成暫停收購以來，6月25日吉林燃料乙醇也暫停玉米收購。同時，榆樹中糧、四平天成、嘉吉生化等深加工企業(yè)收購量也日漸萎縮，部分企業(yè)日收購量不足百噸，收購即將進入尾聲。

　　除此以外，近期國內玉米深加工虧損幅度繼續(xù)擴大，吉林淀粉加工虧損達到160元/噸，黑龍江酒精加工虧損達到630元/噸，使得深加工企業(yè)開工率進一步下降，也影響到深加工企業(yè)對玉米的需求量。

　　由此來看，面對即將來臨的7月份，東北地區(qū)飼料企業(yè)以及外省飼料企業(yè)需求將成為主力，在目前國內飼料企業(yè)庫存水平正常偏低的情況下，養(yǎng)殖效益、新麥替代情況乃至進口玉米到貨量將成為玉米消費的關鍵。

　　進口玉米已不具備明顯優(yōu)勢

　　統(tǒng)計數據顯示，在美盤連續(xù)上漲的帶動下，自6月中旬開始美國7月船期玉米進口完稅成本已經由2370元/噸上漲至2520元/噸，累計上漲150元/噸，漲幅6%。目前南方港口優(yōu)質玉米實際成交價降至2520元/噸，近月玉米進口已暫不具優(yōu)勢;而美國11月船期玉米完稅成本也由6月上旬不足2200元/噸上升至2480元/噸，累計上漲280元/噸，漲幅13%。